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“不可不胜，不得贪胜”：二季度风险因素仍不容忽视。1）利率快速下行趋势难以持续。我们认为，利率不具备持续快速下行基础，反而中美利差等映射的国际资本回报率匹配压力将引导利率向上修复，后续利率端对估值的压力仍存；2）去杠杆的展开和推进。一方面，资管新规落地，配套细则有望陆续出台，可能涉及到理财新规、标准化债权类资产具体认定、商业银行信贷资产投资限制、资管产品设计具体制度等，金融去杠杆仍在持续；另一方面，结构去杠杆继续发力，小微企业、居民部门承接国企杠杆，经济动能预期偏悲观。3）中美贸易摩擦悲观预期反复。站在国际局势的重大拐点，中美贸易问题中期来看不容乐观，贸易摩擦悲观预期反复将持续影响市场风险偏好。

过去10年，“双11”交易额年年大幅飙升，去年的2135亿元曾让人猜想，这个数字游戏也许会随时结束。然而新纪录的诞生让悬念得以保持，而种种新迹象的出现也让人无法再妄下结论。首先，“双11”参与人数今年再度大扩张。天猫方面预测，今年将有5亿人参与“双11”，比去年新增1亿，是史上最多人参与的一届。据阿里最新一季财报显示，淘宝拥有7.55亿活跃用户，8个季度实现平均超过2600万的用户增长；新增的超1亿年度活跃消费者中有77%来自三四线城市及乡村；这些下沉市场用户有很强的消费能力，第一年的消费额平均超过2000元。

此外，英国也是德国机器和设备制造商的最重要出口市场之一，年销售额度达70亿欧元。如果最终无协议脱欧，英镑对欧元料将大幅贬值，对德国制造业而言，并不是一个好消息。德国机械与设备制造商联合会（VDMA）首席执行官布罗特曼（Thilo Brodtmann）指出，相关企业应尽快准备做好应对一个“无序的英国脱欧”。

尤其我们已知，天地壹号是协同金融资本——和智投资而来：天地壹号总资产仅为总资产仅为26亿元，净资产仅为15.68亿元。凭借天地壹号自身资本实力，很难筹集36亿元资金。故而便有市场观察人士认为，汇源果汁的未来运营，将会长期屈于资本回报压力之下。

在上证报“价值发现”主题调研中，贝达药业董事长丁列明向记者展示了凯美纳“以价换量”的最新战绩，并介绍了市场关注的“下一个凯美纳”的研发进展。近期国家对抗癌药降价保供的政策措施让他备受鼓舞：“希望在医保和医院的配套政策支持下，抗癌药真正能够让老百姓吃得起、用得上。”

俄外交部发言人玛丽亚·扎哈罗娃评论称，“这是西方媒体对叙利亚事件报道的荒谬戏剧的高潮”。围绕叙利亚局势，美俄频频较劲。“俄土伊三国在以美国为首的华沙会议举行期间讨论叙利亚问题，是对美国在中东权力的直接挑战。”《耶路撒冷邮报》报道称，“三国强调叙利亚‘主权’及其‘领土完整’的重要性，是挑战美国在叙东部角色的暗号。”